宁德时代日前披露2025年度A股权益分派计划，公司将以剔除回购股份后的股本为基准，向全体股东每10股派发现金红利69.57元（含税）。

图为位于河南省洛阳市伊滨区的宁德时代洛阳基地项目建设现场。

倪睿摄（人民视觉）

图为2026年巴西农业科技展上，参观者观看三一重工展示的电动车型。

新华社记者 杨家和摄

随着年报披露季结束，沪、深、北三家证券交易所超5500家上市公司公布了2025年的“成绩单”。中国上市公司协会发布的数据显示，全市场有3711家上市公司公布2025年现金分红方案，合计分红金额2.43万亿元，较上年增加805亿元。实施一年多次分红的公司超千家，其中有287家公司分红总额超过10亿元。

记者在采访中发现，中国上市公司群体“稳”的态势持续巩固、“新”的动能日益壮大，在为经济社会高质量发展提供坚实支撑的同时，也给投资者带来了更多回报。

业绩撑起分红底气

A股上市公司分红总额创新高，折射出上市公司经营业绩的稳中向好。

中国上市公司协会表示，2025年，上市公司逐步跨越阵痛期，技术红利加速释放，产业结构优化升级，增长动能向“新”集聚。全市场营业收入、净利润一改以往两年收缩态势，重新步入正增长轨道。19个门类行业中，10个行业营收正增长，15个行业实现盈利。

基本盘稳中向好。上海证券交易所提供的信息显示，近5年沪市主板营收、净利润复合增长率分别达4.4%、5.9%。其中，上证180公司近5年营收、净利润复合增速分别达4.9%、7.3%，蓝筹压舱底色鲜明。2025年，1223家沪市主板上市公司宣告分红方案，全年累计分红规模达1.82万亿元，同比增长2.8%，整体股息率为3.0%。2026年春节前分红实施金额达到3501亿元，同比增长15%。

重要领域蓄力增长。深圳证券交易所数据显示，截至2026年4月30日，深市共有72家公司市值超千亿元。相关公司合计实现营业收入6.12万亿元，同比增长12.23%；合计实现净利润6110.83亿元，同比增长14.90%。与此同时，产业转型升级带动深市相关上市公司利润增长。比如，算力需求高增带动上游投资增长，电子、通信行业净利润分别同比增长29.05%、70.22%；海外商业储能、户用光伏需求增长，电力设备行业净利润同比增长44.56%。

“2025年度，三一重工拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税）。叠加去年10月已实施的每股0.31元中期分红，全年累计拟分配现金股利约42.61亿元，预计占公司归母净利润的50.68%。”三一重工股份有限公司董事会秘书秦致妤告诉本报记者，2025年公司实现全年营收约897亿元，净利润约84.1亿元，经营性现金流约200亿元，各项关键财务指标良好，为高比例分红奠定了坚实的财务基础。

秦致妤说，从国内看，大规模设备更新政策的稳步推进加速了“机器替代传统人工”的发展趋势；从海外看，非洲、东南亚等新兴市场需求旺盛，为中国工程机械“走出去”提供了广阔舞台。“投资者将资金与信任托付给上市公司，上市公司理应通过持续的高质量盈利兴业展业，并以分红等有效形式回馈投资者信任。”秦致妤说。

从年报看，思源电气股份有限公司在2019年时分红为10派1元，此后逐年上涨，全年分红分别达到了约10派1.99元、10派2元、10派2.99元、10派3.99元，10派4.99元，2025年最新年报中的分红方案为10派7元。思源电气董事会秘书杨哲嵘对本报记者说，公司近年来盈利能力持续提升且现金流充裕，为分红连年增长夯实了底气。

“近几年，我国电力系统加速向绿色、智能、高效方向转型，新型电力系统建设全面提速。同时，全球能源转型进程也有所加快，电网正朝着更智能、更互联、更柔性的方向发展。这些，也为思源电气不断提升经营质效、稳步扩大分红创造了客观条件。”杨哲嵘说。

科学平衡短期长期

公司赚了钱，拿出多少进行分红、拿出多少支持长期发展，平衡起来并不容易。采访中，不少上市公司都将“良性循环”作为回答这个问题的关键词。

北京证券交易所上市公司贝特瑞近3年累计分红超过10亿元人民币，在高技术、成长型企业中表现突出。贝特瑞新材料集团股份有限公司董事会秘书黄舒欣说，贝特瑞主营锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发与生产。2025年全年，公司营收同比增长近20%，有更强的能力在持续投入下一代电池材料研发的同时，实施稳定的分红政策，平衡好公司长期发展与股东当期回报。

“通过在北交所上市，贝特瑞获得了更加多元的融资渠道，吸引了关键技术人才，也吸引了许多长期资本与优质资源。回报股东是企业发展的重要责任，我们通过合理分红传递经营稳健信号，增强投资者信心。同时，我们的分红方案也严格以公司实际经营业绩和财务状况为依据，预留足够资金用于核心业务投入，形成‘业绩增长—合理分红—市场认可—助力发展’的良性循环。”黄舒欣说。

山西锦波生物医药股份有限公司副总经理兼董事会秘书唐梦华说，锦波生物始终希望借助资本市场的平台优势，助力公司实现快速发展、扩大产业布局。同时，公司也持续努力以自身稳健经营、业绩持续增长为基础，通过更丰厚、更持久的回报举措回馈全体投资者，形成“资本市场赋能企业发展、企业发展反哺投资者”的良性循环。

“近3年，我们累计实施的分红超过4.8亿元。同时，我们还通过公积金转增股本、股份回购等方式，提升股票流动性、传递价值信心、稳定市场预期，保护好投资者特别是广大中小股东权益。”唐梦华说，2025年，锦波生物取得多项突破，全球首创注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批。未来，公司还将不断研发各种具有高级结构的功能蛋白创新型生命材料，以更高质量发展回馈市场。

“分红正在从少数蓝筹公司的‘可选项’变成越来越多上市公司的‘新共识’。”上海交通大学安泰经济与管理学院教授吴文锋对本报记者说，成熟资本市场的主要标志是资源配置功能和收益分配功能的均衡发展。股东回报机制则是吸引长期资金的基础性制度安排。A股分红总额创新高，正是市场从规模扩张走向质量提升的重要标志。投融协调生态向好，表明中国资本市场功能正变得更加均衡：既支持企业融资发展，也让投资者分享成长红利。

携手市场共同成长

如今，越来越多上市公司更加注重与投资者共同成长。

——持续优化分红节奏。据中国工商银行董事会秘书田枫林介绍，为进一步增强广大投资者的获得感，工商银行于2024年起开始增加分红的频次，一年实施年度中期和末期两次分红。从股息率来看，2023年至2025年工商银行A股和H股平均股息率分别达到5.22%和7.29%。田枫林说，工商银行将确保股东回报的持续性和增长性。

——努力加强有效沟通。在不久前的年度业绩发布会上，中国人寿总裁利明光表示，2025年公司全年拟派发股息每10股8.56元，派息金额总计约242亿元，与去年相比增长了32%。“我们持续加强与资本市场的沟通工作，不断提升信息披露的透明度、有效性，通过多渠道、多平台向投资者展示公司的内在价值。”利明光说。

在华泰证券研究所所长助理何康看来，A股上市公司分红回报的系统性提升，正推动资本市场走向成熟。市场从“重融资”向“融资和回报并重”转变，有利于引导部分资金从短期投机变为长期投资，有利于创造价值的公司获得应有认可，有利于激励管理层深耕主业，有利于提升国际投资者配置中国资产意愿，最终更加充分发挥资本市场的资源配置功能，服务实体经济。

吴文锋介绍，近年来中央及监管部门从顶层设计到执行层面出台了一系列旨在提升投资者回报的政策。从2025年上市公司分红情况看，A股分红创新高不是孤立事件，而是监管导向升级、企业质量改善和长期资金占比提升共同作用的结果。特别是民营制造业、中小企业分红意愿和能力提升，成为金融与实体经济共生共荣的生动写照。

“银行、保险、能源、电信等成熟行业在A股分红‘总盘子’中所占比重依然较高。这是因为其盈利规模大、现金流稳定、资本开支节奏相对可预期。相比之下，科技创新企业、先进制造企业在成长阶段往往需要较高研发投入和产能投入，因此需要积极建立与生命周期相匹配的回报机制，让A股分红来源更加均衡。”吴文锋说，未来，各方应共同努力，进一步提高上市公司质量、压实大股东及管理层责任，把盈利质量、现金流质量、研发效率和公司治理水平作为分红可持续性的基础。同时，强化信息披露，让投资者在分红这件事上看得懂公司为什么分、为什么不分，以及留存资金将创造什么回报。最终，让资本市场的资源配置和价值发现功能变得更强大。（记者 王俊岭）

《人民日报海外版》（2026年05月20日 第 11 版）